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fx168财经网:股票入门101财务指标之王roe

2020-06-16 10:46

本文预计时间:15分钟 方便阅读,昵称调整下。frank是我,brenda是我老婆 frank:上次聊到,通过鉴别股票是否为周期股来避免一些价值陷阱。接下来当我们选择了一个非周期行业赛道,如何...

    本文预计时间:15分钟
 
    方便阅读,昵称调整下。frank是我,brenda是我老婆
 
    frank:上次聊到,通过鉴别股票是否为周期股来避免一些价值陷阱。接下来当我们选择了一个非周期行业赛道,如何简单易懂的去选择更好的公司呢?
 
    brenda:是根据企业盈利,企业未来发展方向么?
 
    frank:对,盈利代表了过去和现在,发展方向则代表了企业的未来。(这里还漏了市场大环境)我们需要有数据指标来量化他们。发展方向是个宏观概念,很难量化(嘿嘿,其实也有别的方法:波特五力)。市场环境则是对周期股影响更大,所以咱们暂时跳过。盈利上我认为最经典的财务指标就是roe(净资产收益率)。二姑娘,上课注意做笔记哈.哎呦,打人别打脸呀...
 
    咳咳..先po下官方定义
 
    roe:净资产收益率,是企业净利润与净资产的比值,其数值大小代表企业盈利能力的大小。
 
    最简单来举例说明下,譬如二姑娘自己存有100块钱,月初她用100快去批发市场买西瓜,然后在朋友圈转卖,那么每个月挣的钱减去成本100再除以这一百块,也就是净资产收益率了。
 
    brenda:很简单嘛,这个公式有啥好讲的==
 
    frank:稍等嘛,roe可以用公式展开(这里就很美了)
 
    roe=净利润/净资产
 
    roe=(净利润/销售收入)*(销售收入/平均总资产)*(平均总资产/净资产),也就是=销售净利率(NPM)*资产周转率(AU)*权益乘数(EM)
 
    再继续超展开权益乘数=平均总资产/净资产=1/(净资产/平均总资产)=1/(1-负债/平均总资产)=1/(1-资产负债率)
 
    再继续超展开权益乘数=平均总资产/净资产=1/(净资产/平均总资产)=1/(1-负债/平均总资产)*1/(1-资产负债率)
 
    atlast,roe=净利率(NPM)*资产周转率(AU)*权益乘数(EM)
 
    这就是知名的杜邦分析法,这个公式量化了公司叼不叼来自三方面量化数据:1.销售的净利润率高2.资金周转快3.企业加了多少的杠杆.
 
    emm~~发明这个公式的老哥靠着这个发明,做了杜邦公司的乘龙快婿,相关的瓜可以课后阅读下.
 
    总结:roe本质反应了公司的盈利能力,不过并非所有公司都能使用这个roe来评估好坏的,毕竟股票一方面看当下,还需要看未来嘛。
 
    这次讲的有点长,二姑娘有啥问题不?
 
    brenda:哪类公司不适合用这个指标呀,尤其是哪些非周期股?
 
    frank:说个简单的,很多重度研发向的医药股,估值都很高,roe甚至是负的,因为投入了大量的研发资金,赌的就是研制出新药后的超额利润
 
    brenda:emm,有道理.哪还有啥指标嘛,再讲个咯
 
    frank:下次下次的,让老师我先补补课,==下课下课
 
    思考题:
 
    1.单看企业当年的roe高低,是否有风险
 
    2.roe是否可以人为做高,从哪几个方面做?
 
    3.刚才聊到的研发向医药股不适用roe分析,其实亚马逊,京东也不适合纯roe分析,有人知道大概原因和对应的分析方法吗
关键词:

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