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三安光电股票【代码600703】行情价格走势分析

2020-06-10 14:37

作为化合物半导体龙头的三安光电到底有没有投资价值 本片分享数据来自官方公告及相关研报,不构成投资建议,仅作研究分享。自主决策,风险自担 三安光电去年爬了一年坡,今年...

三安光电
作为化合物半导体龙头的三安光电到底有没有投资价值
 
本片分享数据来自官方公告及相关研报,不构成投资建议,仅作研究分享。自主决策,风险自担
 
三安光电去年爬了一年坡,今年股价跌去近一半,我们从基本面逻辑分析一下,抄底的机会是否到来。19年三安光电作为化合物半导体龙头叠加mini led 热点,对股价有一定提振作用,但由于上游芯片产能释放,下游需求饱和,供大于求下开启降价促销,尽管如此库存还是在不断增加。而且对比同行业华灿光电,并未选择缩减差能,导致去年下半年的主要路线为去库存,但没有收到应有效果,现又因疫情影响,需求进一步降低,存货再次增加。受风控影响,计提了很大一部分资产减值(23,915.06万)。
 
以上为去年情况,那么今年如何展望呢?
 
1.业务分析:
 
三安光电主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、微波通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、生产与销售。
 
一方面2018年三安光电在福建泉州,斥资333亿元投资Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料,从此以芯片为核心主业,实现从LED到化合物半导体,产业链垂直化整合布局
 
另一方面,LED产能不断扩大,布局了Mini LED、Micro-LED新应用领域,
 
两条腿走路,齐头并进巩固龙头地位
 
2.行业分析:
 
2.1 2019年,公司实现营业收入74.60亿元,同比下降10.81%;归母净利润为12.98亿元,同比下降54.12%。2020Q1,公司实现营业收入16.82亿元,同比下降2.74%;归母净利润为3.92亿元,同比下降36.95%。2020Q1,LED主业受疫情影响较大,3月份销售收入才得到有效提升,化合物半导体进展顺利
 
2.2 需要注意的是,2019年,公司研发费用为1.97亿元,同比增长36.44%。公司聚集了一批国内外一流的半导体研发技术专家,2019年公司研发人员数量为2099人,占公司总人数的17.33%,同比增长347人,公司在研发上投入进一步提高
 
2.3 LED处于底部,价格趋于相对稳定
 
2.4 三安光电作为化合物半导体龙头企业,预计公司的化合物半导体业务将会非常有想象力。
 
2.5 三安光电的毛利率一直维持较高水平,大于同行业竞争者
 
3.前景展望:
 
我国第三代半导体材料器件在太阳能光伏、新能源汽车和工业及商业应用三个领域取得较大进展。
 
三安光电研发的III-V族化合物半导体材料的应用领域从原有的LED外延片、芯片,延伸到了光通讯器件、射频与滤波器、功率型半导体三个新领域,基本涵盖了今后Ⅲ-V族化合物半导体材料应用的重要领域。这一布局,除了将为三安光电每年在营收上带来贡献,进一步扩大公司体量。
 
2016年之前公司全资子公司三安集成就已经开拓了经营范围至滤波器等消费电子生产工艺,与对方达成一致建立合资公司主要经营消费电子与移动装置生产工艺,涵盖手机射频、滤波器、光通讯芯片、电源管理及新型技术开发等。后来,公司又进一步加码在滤波器领域的投入
 
三安光电于2015年初开始布局Mini LED及Micro LED的研发产业化项目,目前在国内外LED芯片厂商中处于领先地位
 
2019年11月公告将非公开发行A股股票预案预计将募集70亿元投资于半导体研发与产业化项目(一期)
 
投资建议,目前三安光地位于历史高位,及可能隐藏的财务问题可能构成投资风险,注意回避
关键词:

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